近期以八一鋼鐵為代表的鋼鐵股連續(xù)漲停，鋼鐵股出現(xiàn)普漲，在本欄看來(lái)，鋼鐵股的上漲純屬跟風(fēng)炒作，以目前鋼鐵行業(yè)的基本面根本不支持其股價(jià)上漲。

　　現(xiàn)在的鋼鐵行業(yè)，處于非常微妙的時(shí)期，雖然內(nèi)需不振，但東南亞及美國(guó)等很多國(guó)家都在購(gòu)買(mǎi)中國(guó)的鋼鐵，咱別的優(yōu)勢(shì)不提，僅便宜這一項(xiàng)就能打敗大量的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。但是中國(guó)大量出口鋼鐵也引發(fā)了美國(guó)等很多國(guó)家鋼鐵公司的反傾銷(xiāo)調(diào)查，一旦被確立為傾銷(xiāo)，那么中國(guó)出口的鋼鐵將會(huì)被征收反傾銷(xiāo)關(guān)稅。

　　雖然鋼鐵企業(yè)也有繞道第三國(guó)或者稍微修改一下產(chǎn)品特征來(lái)規(guī)避反傾銷(xiāo)稅的辦法，但中國(guó)的鋼鐵出口勢(shì)必會(huì)面臨種種的困難。

　　本欄想說(shuō)，鋼鐵行業(yè)的春天并未到來(lái)，需求面仍然偏弱的大環(huán)境并沒(méi)有改變，鋼鐵股票的上漲并不能從基本面來(lái)尋找原因。鋼鐵股的上漲還有兩點(diǎn)支持，一是鋼鐵股股價(jià)普遍較低，二是鋼鐵股的每股凈資產(chǎn)一般都很高。

　　但這兩點(diǎn)真的能夠支持鋼鐵股長(zhǎng)期上漲嗎？先看******股價(jià)，偏低的股價(jià)并不是應(yīng)該上漲的理由，假如股價(jià)低就應(yīng)該上漲，那么大量的B股股價(jià)都很便宜，香港股市很多股票的價(jià)格還不足0.1港元，它們的股價(jià)是否應(yīng)該上漲呢？事實(shí)上并沒(méi)有，它們將長(zhǎng)期保持******價(jià)格較低的股價(jià)。

　　凈資產(chǎn)高是不是意味著股價(jià)應(yīng)該上漲？也不是，資產(chǎn)除了賬面價(jià)值之外，還有資產(chǎn)質(zhì)量的區(qū)別，此外變現(xiàn)能力也有高下之分。然而鋼鐵股的凈資產(chǎn)僅僅體現(xiàn)了其賬面價(jià)值，這些資產(chǎn)的盈利能力普遍不強(qiáng)，資產(chǎn)質(zhì)量較差，而且變現(xiàn)的能力極差。試問(wèn)假如一家鋼鐵企業(yè)轉(zhuǎn)型，那么煉鋼的高爐，賬面價(jià)值很高，賣(mài)給誰(shuí)能賣(mài)出賬面價(jià)值呢？最后還是一堆廢鐵。

　　對(duì)于鋼鐵股的上漲，只能用投資者的投機(jī)性來(lái)解釋?zhuān)?dāng)所有板塊幾乎都輪動(dòng)過(guò)上漲之后，鋼鐵成了投資機(jī)構(gòu)眼中的價(jià)值洼地，成功啟動(dòng)鋼鐵股行情，最終的目的還是把鋼鐵股高價(jià)賣(mài)給普通投資者，鋼鐵股并不具備價(jià)格整體上臺(tái)階的內(nèi)在因素。

　　很明顯，鋼鐵企業(yè)對(duì)于已經(jīng)實(shí)施的環(huán)保法來(lái)說(shuō)，肯定屬于被約束企業(yè)，鋼鐵企業(yè)要么減產(chǎn)、停產(chǎn)，要么增加環(huán)保裝置，但在現(xiàn)在以數(shù)量?jī)?yōu)勢(shì)降低成本、然后再以微利價(jià)格搶占市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)格局下，不管是減產(chǎn)還是加強(qiáng)環(huán)保，鋼鐵股的成本都會(huì)大幅上升，屆時(shí)鋼鐵股將可能面臨全行業(yè)虧損。

　　除了鋼鐵，很多大盤(pán)藍(lán)籌股也面臨著業(yè)績(jī)成長(zhǎng)難以跟上股價(jià)漲幅的窘境，這些都將成為拖累牛市發(fā)展的不利因素。雖然機(jī)構(gòu)投資者也可以用資金優(yōu)勢(shì)強(qiáng)行忽略業(yè)績(jī)層面的利空，但這樣的上漲顯然是存在隱患的。